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內容簡介

　　認購權證由於其持有成本較低，具有以小搏大的高槓桿投資效果，對於資金部位較小的投資人，最具有吸引力，是國內投資人重要的理財工具。但是多年來，投資大眾仍然以投資股票的方法，買賣權證；或因對此項商品的了解尚處摸索階段；或因對風險的認識不清，在投資認購權證的過程中，跌跌撞撞，走了許多冤枉路，甚至遍體鱗傷。由此可見，權證交易資訊之透明化與權證投資知識與投資經驗之傳播，亟待增強。　

本書特色

　　本書專為對認購權證有興趣，且極欲進入權證殿堂的投資人而寫。全書共有六章，用淺顯生動文字介紹認購權證「基本概念」；說明「買賣實務」與「履約結算」等投資實務；並就認購權證「價值評估」為主題，作深入的探討，最後針對認購權證「實戰策略」與「操盤方法」，逐項剖析。為有心一窺認購權證堂奧的投資人，無論是初學的朋友或資深的投資人，開啟一扇知識理財的窗口。

作者簡介

林清茂

　　現任：宏茂管理顧問有限公司總經理

　　學歷：
　　東吳大學經濟學系畢
　　政治大學企業管理研究所碩士

　　證照：
　　證券商業務人員業務員資格測驗合格
　　證券商業務人員高級業務員資格測驗合格
　　期貨商業務員資格測驗合格

　　教學經歷：東吳大學、輔仁大學、淡江大學、文化大學、世新大學兼任講師

　　著作：
　　擺盪指標精論
　　操盤K線：原理與應用
　　表格設計與管制

附　錄
一、發行人申請發行認購（售）權證處理準則
二、台灣證券交易所股份有限公司認購（售）權證上市審查準則
三、台灣證券交易所股份有限公司認購（售）權證買賣辦法
四、台灣證券交易所股份有限公司辦理認購（售）權證履約應注意事項
索　引

詳細資料

ISBN：9789861215365
叢書系列：
規格：平裝 / 248頁 / 16k菊 / 14.8 x 21 x 1.24 cm / 普通級 / 單色印刷 / 初版
出版地：台灣

本書分類：> >

內容連載

第 1 章
認購權證基本概念
國內資本市場的發展，在近幾年市場微利化及投資風險大增下，許多投資人因傳統投資工具無法提供長期合理報酬，及有效控制風險，因而轉向近年開放的新興金融商品。重視交易策略靈活性及短期操作績效的投資者，轉向以權證及選擇權等，高財務槓桿及可多空操作的商品市場。這些投資行為的改變，宣告了國內資本市場已邁入金融創新、知識理財的年代。因此，如何善用這些創新的「衍生性金融商品」（Derivative Financial Products），以提高理財績效，將是未來投資人在投資理財上，不可忽視的重要課題。

我國認購權證市場的發展，始於民國86年。台灣證券交易所自民國86年6月起，開始接受發行人申請發行「認購權證」（Call Warrants）。權證發行初期，由於股市正處於多頭市場，認購權證市場蓬勃發展，成為台灣新興起的金融商品。
民國92年1月2日起，開放「認售權證」（Put Warrants），並放寬「行使比例」之規定。民國92年3月，櫃檯買賣中心，開始接受上櫃權證申請發行與掛牌交易。由於權證的發行速度，遠比股票上市來得快，且發行時間短，產品設計又多樣化，券商看好這個市場利基，乃群起搶攻市場佔有率，使得92年權證發行倍增，發行檔數高達321檔，較民國91年成長超過1.5倍，成長極快速。

民國95年，券商為了發行權證，因避險而買賣權證標的股票的損失，以及權證的交易損失，是否列為費用抵稅的問題，產生爭議，因而停發權證數月，市場一度萎縮。95年6月復發權證後，券商為了滿足投資人的需求，推出各式各樣設計條件不同的權證，使權證市場的產品更趨多元化，權證發行總數高達833檔。
民國96年6月15日，立法院順利通過所得稅法修正案，券商發行權證避險操作的損失，以及權證的交易損失，都可合併計算，列為費用抵稅，且可回溯至96年1月1日實施。券商受到權證稅法修正的激勵，引發權證的搶發熱潮，迄96年年底，權證發行總數達2,787檔，較95年的833檔，共增加1,954檔，台灣權證市場進入快速成長階段。

為了提升權證之流動性，台灣證券交易所自民國98年1月6日起，實施「權證之流動量提供者機制」。由流動量提供者，提供應買及應賣之報價，解決目前投資人想買買不到，想賣賣不掉等流動性不足之現象，使投資買賣更有效率，進而增加交易量，並活絡權證市場。此項新制，使權證交易進出容易，預期認購權證將成為投資人智識理財的重要金融商品。

認購權證是典型的衍生性金融商品。發行的券商，可以服務客戶增加收入；政府可以有可觀的稅收；投資大眾可以有「以小搏大」參與投資，追求財富的理財工具，未來的發展遠景相當樂觀。

本章將就認購權證的基本概念，包括：權證的意義、權證名稱與權證代碼、認購權證的類型、認購權證的內容、認購權證的特性及認購權證的投資風險，逐項加以探討。
1.1
權證的意義
權證（Warrants）是一種權利契約，持有人有權利在未來的一段時間內或特定到期日，以事先約定的價格，購買或出售一定數量的股票。權證依其「權利內容」分類，可分為「認購權證」（Call Warrants）與「認售權證」（Put Warrants）兩種。

1.1-1　認購權證
認購權證（Call Warrants），依照其字面的意義，就是「買進股票權利的憑證」，係由綜合券商針對單一上市股票、一組上市股票、或加權指數為標的，所發行的有價證券。

投資認購權證，就是購買「作多」的權證。投資者看好標的股票的未來前景，預期未來該「標的股票價格」會上揚，而且會高於當初購買權證時的「履約價格」。投資人只要付出一筆權利金，即可取得權證，有權利（但無義務）在合約有效期間（美式）或到期日（歐式），依照「履約價格」，向發行人購買「約定數量」之「標的股票」，或以現金結算方式收取差價。

文|沉吟至今常言道：「駑馬焉敢並麒麟，寒鴉豈能配鳳凰。」在舊時，門第森嚴，婚姻講究門當戶對；在如今，門當戶對的婚姻觀念，仍然被許多人推崇。我覺得古人誠不我欺，門當戶對的婚姻觀念，能夠經歷幾千年的風雨洗禮後，依舊傳承下來，就一定有它存在的意義。 ... 01 張愛玲在《半生緣》里有一句很經典的話：「其實你應該知道，愛就是不問值不值得。」正是這句充滿濃濃雞湯味的語錄，被許多天真浪漫的姑娘，奉為圭臬。愛確實可以不問值不值得，因為愛情只是兩個人的事，你只需要付出感情；但婚姻一定要問值不值得，因為你要付出一生。在電視劇《我們倆的婚姻》中，有句經典臺詞：「婚姻和愛情不一樣，愛情只有兩個人，一個世界，可婚姻有好多人，整個世界，愛情輸得起，婚姻輸不起。」婚姻和愛情是兩個不同的概念，愛情不需要門當戶對，但婚姻需要，因為門當戶對的家庭，可以造就出相似的三觀和圈子。擁有相似的三觀和圈子的兩個人，婚後的幸福率最高。 ... 02 讀者溫瑜就是一個為了愛，不問值得不值得的女孩。溫瑜的家境不錯，父母都是單位的退休幹部，哥嫂自己經營一家小公司，經濟也不錯，但她卻愛上了一個「鳳凰男」。「鳳凰男」是華中地區某財經大學碩士畢業，老家在偏遠的山區縣城，家裡條件一般。溫瑜和「鳳凰男」相戀一年多，就到了非君不嫁、非卿不娶的地步，父母勸女兒門不當戶不對的要考慮清楚。可溫瑜卻死心塌地跟著「鳳凰男」回了老家，見了準婆婆，婆婆給了1000的見面禮，婚事就算定下來了。至於婚房，溫瑜和老公看了幾個樓盤，覺得月供4000左右，完全沒問題，只是首付和裝修以及家電，需要一大筆錢。 ... 03 老公年薪10萬，但卡里只有3000，收入大部分都給婆婆收去了，說是幫他存起來娶老婆，可是，這需要用錢的時候，婆婆卻一個字也不提了。後來還是父母給了20萬，哥嫂給了5萬，借了10萬，加上溫瑜自己的積蓄才算把一切搞定，婚禮沒在婆家舉行，據說老公的爺爺去世不久，家裡不能辦喜事。娘家當時也沒辦婚禮，因為溫瑜怕麻煩，堅持要旅行結婚。在結婚後半年，公公打電話說婆婆生病了，準備過來找家好點的醫院看病，老公二話不說就讓溫瑜轉了3000過去，叫家裡的兄弟趕緊帶母親過來。因為買房時，婆婆幫老公存了幾年錢，卻一分錢也沒出，溫瑜有些生氣，就和老公說好，由她來管錢，每個月給雙方父母各2000，還給哥嫂2000。溫瑜父母當然不肯收，公婆卻嫌少了，畢竟兒子以前沒結婚時，三分之二的工資都給了他們。 ... 04 公婆是中午到的，溫瑜公司正好在趕一個項目，不能請假，到了晚上下班趕回家，已經快7點了。剛進門，溫瑜就愣住了，公婆是和小叔子一家四口一起來的，兩個孩子一個4歲，一個不滿周歲。 4歲的孩子正穿著她心愛的高跟鞋，在房間裡走來走去，手上拿著她幾百塊一支的口紅；小的孩子正躺在她的絲綢被上換尿布。溫瑜努力想要露出笑臉歡迎公婆，沒想到一向殷勤體貼的老公，皺著眉頭對她說：「怎麼這麼晚，都說我爸媽要來，趕緊煮飯吧。」平時家裡是誰先下班誰做飯，今天老公卻一反常態，溫瑜看見婆家人在也不想計較，但是臉色難免有些難看，婆婆似乎也發現了，就用方言不知道說了一句什麼。老公聽了趕緊解釋道：「媽，我媳婦天生就這張臭臉，你又不是沒見過，最近，上班也比較辛苦，不喜歡笑的。」 ... 05 溫瑜聽了勉強一笑，說：「這麼晚了，不如帶爸媽外面去吃，這樣比較快一些，吃得也好一些。」婆婆一聽不高興了，說：「咱兒子年薪10萬也是辛苦賺來的，自家人吃個飯何必跑外面亂花錢，有錢的話每個月多拿一些給爸媽。」老公點頭稱是。溫瑜沒辦法只好自己去廚房準備晚飯，想起冰箱裡菜不夠，就讓老公去對面超市，買一些排骨和海鮮回來。沒想到婆婆馬上說道：「你一個大男人買什麼菜？多丟人，我去。」溫瑜聽了愣住，婆婆才剛來，人生地不熟，而且還生病。沒辦法，溫瑜只好自己去了趟超市，自己在廚房忙碌，等到大家吃完飯都已經快10點了，她也累壞了。老公看見大家都吃完了，就想收拾碗筷，婆婆又不高興了，說：「我兒子一個高材生，年薪10萬，在家還要洗碗？」 ... 06 小叔子聽了，馬上衝著自己媳婦吼道：「你幹嘛呢？」老公趕緊攔住弟媳說：「別，你坐著休息，讓我媳婦來。」溫瑜只好忍著一肚子氣收拾好桌面，清洗好碗筷，準備會房間拿換洗衣服去洗澡，卻發現房間給小叔子一家占領了，小叔子還坐在化妝檯前抽著煙。溫瑜這下真的生氣了，去客房把正在陪公婆聊天的老公叫出來，問他房間是怎麼回事？老公解釋說：「我弟一家四口還有孩子，在書房睡不下，就把主臥安排給他們了，我們晚上先在書房打個地鋪，委屈一下。」溫瑜脾氣上來，用手指著老公說：「不行，我的婚床絕不讓別的男人睡，你讓他們出來，不然我自己去叫他們出來。」婆婆聽見動靜，出來正好看到溫瑜聲色俱厲的模樣，不禁問道：「怎麼回事？」 ... 07 老公看見母親出來，聲音也大了起來，揮著手說：「書房你睡不習慣，就回你娘家去睡，咋呼什麼？「溫瑜大怒，歇斯底里地喊道：「離婚！」溫瑜連夜跑回娘家，一夜無眠，第二天正式向老公提出離婚。後來，婆婆也意識到問題嚴重，打電話過來道歉。溫瑜不想多說，婆婆頓時急眼了，說道：「我都向你道歉了，你咋不識好歹還要和我兒子離婚？我兒子怎麼說也是個年薪10萬的高材生，離婚以後你上哪找這麼好的？」「我高攀不起！」 ... 電視劇《離婚律師》里有句臺詞是這麼說的：「婚姻就是一場投資，有人值得投資，有人會隨時間貶值。」「鳳凰男」在很多人眼中，是一個值得投資的潛力股，除了他們專業的學識和能力之外，他們還擁有淳樸、上進、自律等優點。溫瑜並不是不知道「鳳凰男」要慎嫁的道理，但是在當初和「鳳凰男」交往的時候，對方不但溫柔體貼，百依百順，還真誠、質樸。關鍵他還很孝順。溫瑜覺得一個孝順的男人再壞，也壞不到哪裡去。所以，她很放心地把自己的愛，投資在他身上，以為能夠收穫幸福，誰知…… ... 簡·奧斯汀的名著《傲慢與偏見》里，有句經典語錄：「只考慮金錢的婚姻是荒謬的，不考慮金錢的婚姻是愚蠢的。我覺得，不考慮門當戶對的婚姻也是愚蠢的。當然，新時代的門當戶對，並不是指家境上的門當戶對，更多的是指三觀上的門當戶對，和精神境界上的門當戶對。只不過，門當戶對的家庭背景，更容易擁有相似的三觀和圈子，也更容易擁有幸福的婚姻。 --END-- 圖片源於網絡，侵權必刪。作者：沉吟至今，自由撰稿人，用文字行走江湖，用筆尖觸碰心靈，用溫暖照亮人生。

文章來源取自於：

壹讀 https://read01.com/EyEODMJ.html

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